Perspectivas para las bolsas en el 2^o trimestre de 2025.

 

• Tras un buen arranque de año, las bolsas europeas descuentan un escenario muy optimista sin impacto por una guerra comercial. Ante una posible toma de beneficios, favoreceríamos valores defensivos (Farmacia, Hogar) o Industriales (Defensa).

Perspectivas para las bolsas en el 1^er trimestre de 2025.

 

• Encaramos un 2025 que debería ser otra vez positivo para las Bolsas, sin señales de recesión a la vista. La llegada de Trump favorece sobre todo a la Bolsa americana y a los cíclicos como Tecnología, Construcción o Industria y los sectores relacionados con tipos de interés como Utilities e Inmobiliarias.

Perspectivas para las bolsas en el 4^o trimestre de 2024.

 

• Entramos en el último trimestre del año con todos los bancos centrales bajando tipos y con China introduciendo por fin estímulos para acelerar su economía. Esto debería seguir apoyando a las Bolsas, especialmente a los valores cíclicos y a aquellos sensibles a las bajadas de tipos de interés.

Perspectivas para las bolsas en el 3^er trimestre de 2024.

 

• La Economía sigue fuerte, lo que debería seguir dando soporte a las bolsas más allá de tomas de beneficios puntuales por el retraso en las bajadas de tipos. Seguimos favoreciendo sectores cíclicos, pero ganan interés valores sensibles a tipos como eléctricas e inmobiliarias.

Perspectivas para las bolsas en el 2^o trimestre de 2024.

 

• La mejoría en los datos macro vista en los últimos meses, hace poco probable una recesión en 2024. Esto, más allá de tomas de beneficios más o menos importantes, debería servir de apoyo a las bolsas y en particular a los valores más cíclicos.

Perspectivas para las bolsas en el 1^er trimestre de 2024.

 

• La subida de tipos acumulada llevará a una contracción de la actividad a lo largo del primer semestre de 2024, que en todo caso será moderada. Las bolsas muestran potencial para 2024 pero más limitado a corto plazo tras los fuertes rebotes desde noviembre y no tienen recogido el previsible deterioro macro. Por otra parte la caída en la actividad sería compatible con una moderación en la rentabilidad de deuda y ofrece oportunidades en bolsa en sectores/valores llamado de crecimiento o considerados alternativos a la inversión en renta fija como el Lujo, Tecnología, las Eléctricas o las Inmobiliarias.

Perspectivas para las bolsas en el 4^o trimestre de 2023.

 

• Los buenos datos macroeconómicos ligados a consumo que se han venido publicando en Estados Unidos desde mayo han dado soporte a las bolsas, especialmente la americana. Aunque a muy corto plazo la dinámica macro en Estados Unidos sigue siendo positiva, persiste el riesgo de que la fuerte subida de tipos de interés acabe lastrando al consumo y la economía en general. Este deterioro llevaría a una corrección en las bolsas a corto plazo por lo que seguimos apostando por un mejor comportamiento de valores de corte más defensivo o de algunos cíclicos más vinculados a manufacturas y más castigados en la primera parte del año. A medida que estemos más cerca del inicio de las bajadas de tipos desde el primer semestre de 2024, los valores cíclicos de calidad tomarán el relevo

Perspectivas para las bolsas en el 3^er trimestre de 2023.

 

• La subida de tipos llevada a cabo por la Reserva Federal Americana (en línea con otros bancos centrales en economías desarrolladas) sería la segunda más agresiva y la segunda más rápida desde la segunda guerra mundial. Este endurecimiento en las condiciones crediticias inevitablemente acabará lastrando la actividad y los beneficios empresariales, algo que el consenso de analistas todavía no ha recogido en sus estimaciones. Este reajuste de expectativas podría acarrear una corrección en bolsas durante el verano, que además es un periodo estacionalmente negativo. Esto podría constituir una excelente oportunidad para posicionarse en el mercado de cara al próximos ciclo de bolsas para finales de 2023 o 2024. Entre tanto se impone cierta cautela buscando sectores con un sesgo algo más defensivo, que en línea con esto, han empezado a mostrar un mejor comportamiento relativo a lo largo del segundo trimestre

Perspectivas para las bolsas en el 2^o trimestre de 2023.

 

• Las Bolsas ignoran los riesgos inflacionistas y de subidas de tipos y descuentan un escenario excesivamente optimista a corto plazo. Conviene reforzar apuestas defensivas en sectores como Utilities, Alimentación, Telecom u Hogar.

Perspectivas para las bolsas en el 1^er trimestre de 2023.

 

• Destaca el fuerte rebote de las bolsas desde niveles cercanos a mínimos del año en que nos situábamos en septiembre, alentado por la expectativa de moderación en el ritmo de subida de tipos por parte de la Fed y el BCE.
• Aunque ya estemos más cerca del final, los bancos centrales van a seguir subiendo los tipos. El punto de inflexión más claro para los mercados será cuando se anuncié el final de las subidas o que se empiezan a bajar. Mientras tanto, el deterioro macro en la primera mitad de 2023 es el mayor riesgo a corto plazo, aunque incluso después del rebote las bolsas descuentan un escenario bastante más negativo que el escenario macro estimado por el consenso de analistas.
• En este entorno destacarían sectores más defensivos como eléctricas o supermercados, o cíclicos favorecidos por el entorno como petroleras o bancos domésticos españoles. También hay oportunidades con una perspectiva a medio plazo en cíclicos de calidad excesivamente castigados por la subida de tipos como el lujo o las inmobiliarias.

Perspectivas para las bolsas en el 4^o trimestre de 2022.

 

• Desde nuestro anterior vídeo trimestral, las bolsas europeas se mantienen ligeramente por encima de los mínimos de junio mientras la americana ha rebotado. Desde mediados de agosto ha pesado negativamente el incremento en el ritmo de subidas de tipos de los bancos centrales para combatir la inflación.
• La decisión de Rusia de cortar casi por completo e indefinidamente el suministro de gas a Europa supone confirmar el peor escenario posible en el crecimiento económico y en los beneficios empresariales. Las caídas las bolsas ya recogen un escenario negativo, pero no se vislumbran catalizadores claros para una recuperación sostenida a corto plazo.
• En este entorno cabría esperar mercados moviéndose en un rango lateral amplio y con mejor evolución en relativo de sectores defensivos y de los cíclicos más castigados. En cuanto a valores, los de alta rentabilidad por dividendo o los beneficiados por las subidas de tipos de interés y el precio de la energía seguirán siendo ganadores.

Perspectivas para las bolsas en el 3^er trimestre de 2022.

 

• Las bolsas acumulan caídas desde inicio de año (Euro STOXX 50 -18%, IBEX -6%) lastradas por el temor a que las subidas de tipos de interés de los bancos centrales para controlar la inflación acaben lastrando el crecimiento. Además en Europa también han afectado las restricciones aplicadas en China para controlar el Covid-19 y la subida de los precios de la energía a raíz de la guerra en Ucrania.
• La reapertura gradual de China a partir de principios de junio sería un catalizador para las bolsas. Datos de inflación que empiecen a mostrar moderación también son claves.
• En este sentido, de cara a los próximos meses y más allá de las subidas de tipos, sería esperable una buena evolución relativa de sectores y valores de calidad y con una elevada rentabilidad por dividendo sostenible. También destacarían otros más cíclicos castigados en exceso y/o con capacidad de fijación de precios o beneficiados por la recuperación del turismo, la subida de los precios de la energía o los tipos de interés a corto plazo.

Perspectivas para las bolsa en el 2^o trimestre de 2022.

 

• El conflicto en Ucrania y el impacto de las sanciones a Rusia sobre el crecimiento económico y su impacto en la política monetaria estan definiendo la evolución de los mercados. A esto se ha unido un nuevo brote de Covid-19 en China, con cierres parciales que han producido fuertes distorsiones en las cadenas de suministro). El peso de Rusia en el PIB mundial es pequeño pero la preocupación viene por ser un importante proveedor de gas y petróleo de Europa. Así, en los mínimos marcados en marzo en las bolsas europeas se ha llegado a descontar en parte la interrupción en el suministro de gas desde Rusia y una recesión.
• A corto plazo lo previsible es que se mantenga la volatilidad y a medio plazo los elevados precios de la energía rebajarán el crecimiento esperado hasta ahora, pero seguirá siendo razonablemente positivo para las Bolsas siendo clave tener una cartera de valores diversificada. Así las Petroleras seguirán soportadas por los elevados precios del crudo, y a corto plazo destacarán aquellos sectores con mayor visibilidad y recurrencia en beneficios y con un sesgo más defensivo como Eléctricas (renovables), Infraestructuras, Farma y Telecom. Por otro lado, sectores más cíclicos como Industriales, Ocio o Financieras, que han descontado un escenario negativo, mantienen su atractivo a medio plazo y a medida que se estabiliza el mercado.

Perspectivas para la bolsa en el 1^er trimestre de 2022.

 

• Tomas de beneficios en el último mes después de un año extraordinariamente positiva en las Bolsas. Los mercados acusan las dudas por el repunte de la inflación, las distorsiones en las cadenas de suministro y el Covid-19 (con sus nuevas variantes). Más allá de esto, las perspectivas para 2022 siguen siendo positivas para las bolsas gracias a un crecimiento económico y de beneficios por encima de la media impulsado por los programas de estímulo fiscal y con unos tipos de interés en niveles reducidos.
• Históricamente, niveles de inflación por encima del 5% como los actuales pero con perspectiva de moderarse en 2022 serían acordes con rendimientos de +5% en las bolsas a 6 meses vista. Las distorsiones en las cadenas de suministros seguirán pesando en los próximos meses con un impacto en los márgenes empresariales negativo, pero limitado.
• Respecto al Covid-19, lo más probable es que mientras la población mundial no alcance niveles de vacunación similares a los de los países desarrollados sigamos expuestos a importar brotes recurrentes, pero que deberían ser cada vez menos virulentos y acarrear menos restricciones.
• Desde el punto de vista de posicionamiento el entorno actual sería más favorable a sectores valores de mayor calidad y capaces de traspasar el incremento de costes a sus precios de venta independientemente de su cliclicidad, como por ejemplo industriales, químicas, bienes de consumo, tecnología, utilities o retail

Perspectivas para las bolsas en el 4^o trimestre de 2021.

 

• La buena evolución de las bolsas ha seguido en agosto alcanzando niveles muy superiores a los máximos pre-pandemia y sin que se haya producido ninguna corrección seria durante el verano.
• De cara a los próximos meses hay que estar atentos a la desaceleración macro y a la moderación en el crecimiento de los beneficios empresariales, que junto a las valoraciones exigentes y la posible reducción de los estímulos monetarios por parte de los bancos centrales podría llevar a retornos algo más discretos en bolsa. En todo caso el escenario sigue siendo de crecimiento y favorable para los activos de riesgo y la clave sigue siendo ser selectivos.
• En este entorno los sectores/valores de calidad (con márgenes más altos y mayor recurrencia en beneficios) ofrecerían mayores garantías.

Perspectivas para las bolsas en el 3^er trimestre de 2021.

 

• Durante el primer semestre del año, las bolsas han recogido en gran parte la fuerte recuperación económica acaecida a medida que se reabría la economía, por una base comparable muy favorable y con importantes estímulos fiscales.
• Aunque con una perspectiva a largo plazo, estamos al inicio de un nuevo ciclo económico expansivo, de cara al segundo semestre, la mejora marginal, tanto en movilidad como en incremento del gasto público, será cada vez menos importante, a la vez que la comparativa con respecto al segundo semestre del año pasado se torna cada vez más exigente.
• En este contexto, y sobre todo coincidiendo con los meses de verano, cabe esperar una evolución más lateral de las bolsas, que invita a neutralizar las posiciones entre aquellos activos más cíclicos (que son los que mejor lo hicieron en la primera mitad del año) con otros más defensivos vinculados a consumo o cíclicos de calidad (con mayor recurrencia y visibilidad en resultados) y que se hayan quedado atrás en su evolución en bolsa en los últimos meses.

Perspectivas para las bolsas en el 2º trimestre de 2021.

 

• Los esfuerzos para el desarrollo de vacunas contra el Covid-19 y los importantes estímulos fiscales y monetarios se han visto reflejados en una revisión al alza en las expectativas de crecimiento mundial así como en un repunte en las rentabilidades de la deuda soberna.
• Las bolsas han seguido reaccionado con fuertes revalorizaciones de cerca de +8% en Europa en 2021, lideradas por aquellos sectores que históricamente suelen hacerlo mejor en estos entornos de mayor crecimiento y rentabilidades de la deuda al alza (desde que se inicio el movimiento en septiembre 2020 estos sectores acumulan un +40% frente a otros que tradicionalmente se han considerado como una alternativa a la inversión en bonos).
• De cara a los próximos meses cabe esperar una estabilización en las estimaciones de crecimiento y en la rentabilidad de los bonos (para evitar un tensionamiento excesivo de las condiciones financieras que acabara por poner en riesgo la recuperación económica), lo que dejaría un potencial de revalorización adicional limitado a las bolsas, que ya descuentan un escenario muy positivo. También podría producirse una vuelta de los inversores hacia los sectores/valores de calidad (alternativas a la inversión en bonos) que se habían quedado atrás en los últimos meses.

Perspectivas para las bolsas en el 1^er trimestre de 2021.

 

• Tras un 2020 nefasto para la economía, esperamos que 2021 se caracterice por un fuerte crecimiento en la medida en que se vuelva a normalizar la activad tras la pandemia. Avalan esto la rápida recuperación de la actividad entre mayo y agosto 2020 coincidiendo con el levantamiento de las restricciones y los recursos fiscales y monetarios sin precedentes movilizados por los agentes económicos.
• En este contexto de recuperación económica, más allá de posibles tomas de beneficios a corto plazo, cabe esperar que continúe la buena evolución de las bolsas. Dentro de bolsas cabría destacar las buenas perspectivas que sigue teniendo los sectores cíclicos (con una elevada correlación con los datos macroeconómicos) como Autos, Industriales o Recursos Básicos, además de los más directamente castigados por la pandemia y que todavía tienen un elevado margen de recuperación, como Alimentación, o los más favorecidos por los estímulos fiscales (fondo de recuperación europeo) como telecomunicaciones o energías verdes.

Perspectivas para las bolsas en el 3^er trimestre de 2020.

 

• El Covid-19 ha provocado la mayor contracción de actividad desde la II Guerra Mundial, pero la recuperación también será rápida gracias a la actuación rápida y contundente de los bancos centrales y de los gobiernos.
• Los beneficios empresariales también están sufriendo un recorte histórico pero gozarán de una fuerte recuperación ya desde el tercer trimestre de 2020. A pesar del rebote acumulado por las Bolsas y de que la volatilidad seguirá siendo elevada en los próximos meses, la renta variable presentan potencial con una perspectiva de medio plazo.
• La recuperación no será igual para todas las economías. Mientras que Latinoamérica y el sur de Europa podrían tardar más en crecer con fuerza, Asia, Estados Unidos y el norte de Europa lo harán antes, lo que por otra parte ya se ha visto reflejado en la evolución de las respectivas bolsas. Desde el punto de vista sectorial, del mismo modo habrá divergencias. Bancos, Ocio o Energía tardarían más en recuperar el nivel de beneficios de 2019, pero ya descuentan un escenario muy negativo. La mejor opción sigue siendo tener una apuesta equilibrada entre esos sectores, más baratos, junto con aquellos que se recuperarán más rápido (como Seguros, industriales o compañías de consumo) o los que prácticamente no se verán afectados por el Covid-19 (defensivos como Farmacia y Utilities y otros como Tecnología).

Perspectivas para las bolsas en el 2º trimestre de 2020.

 

• La crisis del coronavirus, con un impacto muy negativo en la actividad, se ha visto reflejada en fuertes caídas en todos los activos de riesgo desde los máximos de febrero.
• La política monetaria pierde efectividad y serán claves las medidas fiscales y las decisiones coordinadas de los gobiernos para que la crisis actual tenga un efecto que, siendo significativo, sea transitorio y reversible. A los niveles actuales de cotización las bolsas han llegado a descontar un escenario recesivo.
• Las noticias sobre los contagios, el empeoramiento de los datos macro y las revisiones a la baja de los beneficios serán la tónica en los próximos 1 o 2 meses. Así, aunque la volatilidad se mantendrá elevada, el potencial de revalorización es considerable tras las fuertes caídas. En este entorno es conveniente encontrar el equilibrio entre valores castigados y aquellos con recurrencia y visibilidad en beneficios (calidad) aunque no hayan corregido en la misma medida.

Perspectivas para las bolsas en el 1^er trimestre de 2020

 

• Rebote de las Bolsas en el último trimestre de 2019 gracias a la menor tensión comercial entre China y Estados Unidos y el preacuerdo del Brexit. Ambos asuntos seguirán siendo claves para el inicio de 2020, donde las Bolsas se pueden seguir apoyando en la estabilización de los datos macroeconómicos ya en marcha y las crecientes expectativas de estímulos fiscales para apuntalar el crecimiento.
• Las bolsas ya han subido adelantándose en parte al menor riesgo de recesión pero aún mantienen potenciales limitados de alrededor del 10% de cara a finales de 2020.
• En 2020 sería razonable ver cierta depreciación del dólar, muy favorable para las bolsas emergentes, sobre todo tras la mala evolución registrada en 2019 frente a las desarrolladas. Dentro de los desarrollados, mejoran las perspectivas de Europa respecto a Estados Unidos, que ya no tendría una clara ventaja. Para los sectores y atendiendo a los posibles catalizadores se ven favorecidos cíclicos y defensivos Autos (con valores Volkswagen) y Farmacia (con Bayer).

Perspectivas de las bolsas para el 4º trimestre de 2019

 

• A pesar del incremento de la tensión comercial y el deterioro en los datos macro, las bolsas mundiales mantienen revalorizaciones por encima del +15% en el año gracias en parte al apoyo de los bancos centrales. En adelante, una estabilización o ligera mejoría de algunos datos macro podría convertirse en un catalizador. Además la estacionalidad típica de las bolsas, negativa en verano, pasará a ser un factor positivo hasta finales de año.
• En este contexto, si se relaja la presión apreciadora sobre el dólar podríamos ver una buena evolución de las bolsas de países emergentes así que una recuperación de los sectores cíclicos más castigados como Autos o Recursos Básicos frente a algunos defensivos con una evolución estelar en 2019 y más susceptibles de consolidar niveles como Utilities o Alimentación.

Perspectivas de las bolsas para el 2º trimestre de 2019

 

• Fuerte recuperación de las bolsas desde principios de año apoyada en el acercamiento de posiciones comerciales entre China y Estados Unidos.
• Esta subida de las bolsas contrasta con el deterioro de los datos macroeconómicos y en las expectativas de beneficios empresariales que han seguido viendo revisiones a la baja.
• En este entorno de fundamentales económicos complicado los activos bursátiles que tenderían a hacerlo mejor a medio plazo son aquellos con un perfil más defensivo, sujetos a una menor volatilidad y menos sensibles a la evolución macroeconómica, como son farmacia, alimentación, bienes de consumo, o con un subyacente fuerte detrás como los de energía.

Perspectivas de las bolsas para el 1^er trimestre de 2019

 

• La normalización monetaria (subidas de tipos de interés y retirada de liquidez) y la desaceleración económica, exacerbada por una mayor tendencia al proteccionismo y riesgos políticos varios como el Brexit o el desafío italiano con los presupuestos, complican el panorama de bolsas para 2019.
• En este contexto, en Europa destaca el riesgo de revisión de beneficios empresariales a la baja. Las estimaciones de consenso serían optimistas ya que apuntan a niveles de márgenes en 2020 por encima del anterior pico de ciclo en 2007, lo que parece más complicado en un entorno general de desaceleración.
• En general cabe esperar una mejor evolución de los sectores defensivos, con una menor correlación con los indicadores macro s, detacando Farmacia, Telecom o Utilities. También se pueden ver favorecidos otros sectores o con un perfil moderadamente cíclico pero con visibilidad dentro del sector de consumo.  

Perspectiva de las bolsas para el 4º trimestre de 2018

 

• Temas claves que seguirán dominando los mercados en los próximos meses: (i) la evolución del comercio mundial, potencialmente lastrado por las continuas amenazas de nuevos aranceles y muy correlacionado con el ciclo global, y (ii) subidas de tipos por parte de la Reserva Federal americana, que tienen a apreciar el dólar y a seguir aplanando la pendiente de las curvas de deuda.
• En este entorno contrasta la buena evolución de las bolsas americanas frente a la creciente presión sobre las europeas y emergentes. Es probable que este tendencia se mantenga más allá de rebotes puntuales para reducir la sobreventa en las segundas.
• Sectorialmente, también es previsible que persista la mejor evolución de valores más defensivos y/o con mayor recurrencia y visibilidad en beneficios.

Perspectiva de las bolsas para el 3^er trimestre de 2018

 

• La pérdida de momentum en los indicadores macro, la estacionalidad negativa (mala evolución histórica de las bolsas durante los meses de verano) y las incertidumbre política en Eurozona así como los mayores riesgos de apreciación del euro desde los niveles actuales, invitan a adoptar un posicionamiento más cauto en bolsa de cara a los próximos meses.
• Desde el punto de vista de posicionamiento, siempre que el dólar no se siga apreciando, los emergentes podrían volver a tener una buena evolución en virtud de sus buenos fundaménteles. Del mismo modo también cabría esperar una mejor evolución de la bolsa americana frente a las europeas.
• Desde el punto de vista sectorial también parece razonable adoptar un sesgo más equilibrado entre cíclicos y defensivos (los primeros podrían seguir cediendo parte de la buena evolución relativa acumulada desde 2017) con un enfoque en valores de calidad (con márgenes más elevados y mayor recurrencia en beneficios).

Perspectiva de las bolsas para el 2º trimestre de 2018

 

• Las bolsas corrigieron con fuerza en el mes de febrero a raíz del repunte en la rentabilidad de la deuda americana, sin embargo otros activos de riesgo cayeron en menor medida y la campaña de resultados del cuarto trimestre de 2017 resultó incluso más positiva de lo esperado. Todo ello apuntaría más a una toma de beneficios para rebajar los altos niveles de valoración alcanzados más que a un cambio de ciclo. En cualquier caso una estabilización en la rentabilidad de la deuda pública será clave de cara a los próximos meses.
• La fortaleza del euro sigue lastrando la evolución de las bolsas europeas y será previsiblemente uno de los principales riesgos durante todo 2018.
• El dinamismo macro global seguirá apoyando la evolución de los índices de renta variable emergentes y los sectores más cíclicos.

Perspectivas para las bolsas en el 1^er trimestre de 2018

 

• El dinamismo de los datos macro seguirá contribuyendo a que las estimaciones de beneficios empresariales se revisen al alza y aumente el potencial de las bolsas.
• En este contexto los principales riesgos serían una apreciación excesiva del euro, que lastraría el crecimiento en beneficios de las empresas europeas, o un tensionamiento excesivo de las condiciones monetarias fruto de la retirada de estímulos por parte de los bancos centrales.
• En cualquier caso es previsible que se mantenga el actual exceso de liquidez, que tenderá a buscar rentabilidad en las bolsas siendo un apoyo adicional para las mismas.
• Desde el punto de vista sectorial, cabría esperar una mejor evolución de aquellos con un perfil más cíclico y con una elevada correlación histórica con los datos de actividad como son Tecnología, Industriales o Bienes de Consumo así como Bancos si viene acompañado de subidas moderadas en la rentabilidad de la deuda.

Perspectiva de las bolsas para el 4º trimestre de 2017

 

• Los cambios en política monetaria durante los próximos meses serán claves de cara a ver un repunte moderado en la rentabilidad de la deuda y una consolidación de niveles en el euro, ambos factores positivos para la bolsa europea.
• La estacionalidad pasa de ser un lastre a ser un apoyo para los mercados en la recta final del año.
• Los emergentes deberían seguir teniendo una buena evolución.
• Desde el punto de vista sectorial, un repunte en la rentabilidad de la deuda también sería un catalizador para los financieros (bancos y seguros).

Perspectiva de las bolsas para el 3^er trimestre de 2017

 

• Fuerte subida de las bolsas desde principios de año, motivado principalmente por el exceso de liquidez fruto de las políticas monetarias expansivas de los bancos centrales y a pesar de unos niveles de valoración ajustados.
• En este contexto, la estacionalidad de las bolsas, donde los retornos durante los meses de verano son negativos, supone un riesgo a corto plazo.
• De cara a los próximos meses, los índices y los sectores que menos han subido serían los menos susceptibles de sufrir tomas de beneficios. En índices podrían actuar como refugio el FTSE 100 o los emergentes. En sectores destacan aquellos vinculados a materias primas, Seguros, Retail o Utilities.

Perspectivas para las Bolsas 2º trimestre de 2017
 

• Las bolsas retuvieron al inicio de 2017 parte del momentum positivo del finales de 2016 alentadas por unos resultados empresariales del 4º trimestre de 2016 positivos y las expectativas de un mayor estímulo fiscal y rebajas impositivas en Estados Unidos para apuntalar el crecimiento.
• De cara a los próximos meses, los sectores más cíclicos parecen haber sobredescontado la mejora en las perspectivas macro, lo que combinado con una creciente incertidumbre política en Eurozona (sobre todo antes de las elecciones presidenciales francesas de mayo) hace recomendable que se imponga cierta cautela.
• En cualquier caso previsiblemente el 2017 volverá a ser un año complicado en bolsa, donde los estilos de inversión no estarán bien definidos y la clave estará en la selección de valores en función de su valoración y catalizadores concretos.

Perspectivas para las Bolsas 1^er trimestre de 2017
 

• La promesa de estímulos fiscales en EE.UU. introduce un sesgo al alza en el crecimiento en 2018 y mejora la valoraciones. Estos estímulos también llevan aparejado un repunte limitado de la rentabilidad de la deuda, lo que estaría favoreciendo a financieros y sectores más cíclicos.
• En este entorno sería aconsejable una exposición sectorial más diversificada y centrarse más en catalizadores concretos. Así seguimos esperando una buena evolución de sectores de calidad como Retail o Tecnología; en financieros, Seguros sería de los más claros beneficiados por el repunte en la rentabilidad de la deuda a largo plazo; Energía también debería seguir recogiendo de forma positiva los acuerdos de los países productores de petróleo para reducir producción.
• Desde el punto de vista geográfico, el repunte de la rentabilidad de la deuda debería seguir favoreciendo a las bolsas desarrolladas frente a las emergentes. Dentro de los desarrollados, Estados Unidos se vería más beneficiado que la Eurozona.
• Glen Spencer Chapman, de la dirección de Análisis, presenta en este vídeo las perspectivas para las Bolsas para el 1^er trimestre de 2017. Podrá seguir informado de la actualidad de los mercados financieros en la web “Sabadell Inversor”.

Perspectivas de inversión 2018 para los mercados financieros

El escenario de inversión para 2018 se basa en 3 pilares: un crecimiento económico sólido apoyado en una mejora de los indicadores de confianza, una valoración cara de los activos tradicionales y unos bancos centrales, liderados por Estados Unidos, que empezarán a dejar atrás las políticas monetarias expansivas de los últimos años. La magnitud y rapidez de la salida de estas políticas monetarias expansivas marcarán la evolución de los mercados financieros. En este contexto, es preferible invertir en los activos que más se benefician del ciclo como la renta variable y las commodities. Antonio Saiz, director de la Dirección de Estrategia de Clientes, presenta en este vídeo las perspectivas de inversión para 2018.
 

Noviembre: perspectivas de inversión para los mercados financieros

Durante este último mes, la renta fija gobierno ha tenido un peor comportamiento que los activos de riesgo. Esta peor evolución de la renta fija se ha debido al repunte de los tipos a largo plazo por una mejor dinámica en los datos de actividad e inflación, apoyada esta última en la subida del precio del petróleo, y por un cambio de discurso por parte de los bancos centrales en materia de política monetaria. Es este sentido, de los mensajes de los bancos centrales en las últimas semanas se derivan ciertas dudas sobre la efectividad de continuar con estas políticas actuales de tipos bajos o negativos. Antonio Martos, de la dirección de Estrategia de Clientes, presenta en este vídeo las perspectivas de inversión para el mes de noviembre en los mercados financieros. Podrá seguir informado de la actualidad de los mercados financieros en la web de “Sabadell Inversor”.
 

Octubre: perspectivas de inversión para los mercados financieros - BANCO SABADELL

En 2016, los mercados financieros han mostrado un buen comportamiento apoyados en la mejora de los datos macroeconómicos y las políticas monetarias expansivas promovidas por los bancos centrales. Sin embargo, es previsible que estos factores de apoyo tengan un efecto cada vez menor. Por un lado, el crecimiento económico es débil y la previsión para el próximo año es cada vez más baja. Por el otro, comienzan a plantearse dudas sobre las bondades de la política de tipos “cero”, dado sus efectos en los precios de los activos financieros y en la rentabilidad de las entidades financieras. Federico Servetto, de la Dirección de Estrategia de Clientes, presenta en este vídeo las perspectivas de inversión para el mes de octubre en los mercados financieros. Podrá seguir informado de la actualidad de los mercados financieros en la web “Sabadell Inversor”.
 

Septiembre: perspectivas de inversión para los mercados financieros

En el mes de agosto, los mercados financieros han mostrado un buen comportamiento, acompañados de baja volatilidad y justificado por unos datos macroeconómicos que han sorprendido positivamente. Estos datos favorables han sido el principal argumento por parte de la presidenta de la Fed a la hora de justificar nuevas subidas del tipo de referencia en Estados Unidos, unas perspectivas alcistas que contrastan de manera significativa con el resto de economías desarrolladas, donde las políticas monetarias continúan siendo extremadamente laxas. En un contexto en el que el retorno esperado para todos los activos es bajo, la mejor estrategia es invertir con prudencia, mediante carteras diversificadas y a largo plazo. Elena Serrano, de la dirección de Estrategia de Clientes, presenta en este vídeo las perspectivas de inversión para el mes de septiembre en los mercados financieros. Podrá seguir informado de la actualidad de los mercados financieros en la web “Sabadell Inversor”.
 

Perspectivas de inversión 2017 para los mercados financieros

En 2017, la mejora de las perspectivas de crecimiento económico global se verá contrapuesta por la menor dinámica expansiva de los bancos centrales y por unas valoraciones de los activos financieros exigentes. Mientras que Estados Unidos continuará sus senda de subidas del tipo de referencia, en Europa las compras de activos financieros por parte del Banco Central Europeo se irán reduciendo de forma progresiva a lo largo del año, en un entorno donde las valoraciones de bonos y bolsas se sitúan en terreno “caro”. En este entorno, el escenario de inversión se verá caracterizado por rentabilidades moderadas y elevada volatilidad. Antonio Saiz, Director de Estrategia de Clientes, presenta en este vídeo las perspectivas de inversión para 2017 en los mercados financieros. Podrá seguir informado de la actualidad de los mercados financieros en la web “Sabadell Inversor”.