MADRID, 24 MAY. (Web Financial Group) .- Cuando Astroc Mediterráneo comenzó a cotizar el pasado 24 de mayo a 6,40 euros por acción, con una capitalización bursátil de 775 millones de euros y un PER de 12 veces, nadie podía imaginar que el valor subiría un 1.171%, hasta tocar los 75 euros por acción el 6 de febrero de 2007, alcanzando una capitalización bursátil de casi 9.000 millones de euros.

Hace un año, nadie conocía a un empresario valenciano llamado Enrique Bañuelos, un hombre que meses después aparecía como la octava fortuna del mundo en la lista elaborada por la revista Forbes correspondiente a 2006.

Un hombre que, poco después, perdería esa fortuna después de que su compañía protagonizara uno de los mayores ‘crash’ bursátiles de la historia de la Bolsa española.

VALORACIÓN DE LA COMPAÑÍA: A juzgar por la última transacción realizada ayer por el señor Bañuelos (venta del 17% del capital al Grupo Nozar), los títulos de Astroc valen 12,40 euros por acción. Es decir, el doble de lo que valían hace un año pero 6 veces menos de lo que valían hace sólo tres meses.

De momento, la inmobiliaria ha encargado un análisis del valor de sus activos con el objetivo de proporcionar a los mercados información real sobre el valor neto de sus activos (NAV), un índice muy fiable para valorar a las inmobiliarias cotizadas.

Realizando un cálculo aproximado del PER2007 de Astroc, tomando en consideración que su BPA fue de 0,76 euros por acción, actualmente Astroc cotiza con un PER de 20,6 veces.

LA VISIÓN DEL EXPERTO: Muy certera la visión sobre el valor de Pablo Galla, director de Capital at Work. “Podríamos decir que muchos inversores han invertido en Astroc como si hubieran jugado al póker sin mirar las cartas. Es decir, invirtieron a ciegas siguiendo a grandes inversores”.

“Pero, cuando empezó a conocerse el substrato real de la compañía, los métodos para la realización del beneficio (venta de activos al propio presidente) y la pignoración de acciones para solicitar préstamos, el valor de la cotización se hundió porque estaba totalmente fuera de rango”.

No obstante, el experto considera “un éxito” el primer año de vida bursátil de Astroc debido a que se ha revalorizado un 143% desde que comenzó a cotizar, “una cifra que ya quisieran para sí muchas empresas cotizadas”.

ANÁLISIS TÉCNICO: Astroc se mantiene cotizando en las inmediaciones de los 15 euros, precios en donde parece que podría sujetarse a corto plazo. Si observamos el gráfico podemos ver como la compañía sufrió un primer revés a finales del mes de febrero. La amplitud de la corrección se ha vuelto a reproducir a mediados del mes de abril, llevado a la cotización de la compañía a los precios actuales de cotización. Para las próximas sesiones estaremos muy pendientes de su comportamiento en los mínimos del año y que presenta en los 13,10 euros. Atentos que el abandono de este nivel de precios nos haría pensar en la continuación de los descensos. No volveremos a ver una señal de fortaleza mientras que se mantenga cotizando por debajo de los 18 euros.

CONCLUSIÓN: En definitiva, nada volverá a ser igual en el mundo inmobiliario bursátil después del ‘crash’ de Astroc. La pérdida de confianza que ha generado Astroc en el sector inmobiliario cotizado tardará tiempo en borrarse (el artículo de Cinco Días bien merece un premio al periodismo de investigación). Las inmobiliarias ya no se ven como ‘chollos’ de inversión donde ‘forrarse’ en unos meses a golpe de especulación.

Un año después, Enrique Bañuelos ha perdido el control de la compañía en favor de Grupo Nozar y Rayet, respaldados por Caixa Galicia, Carmen Godia y Amancio Ortega. Un ex directivo de Banco Sabadell se encargará de gestionar Astroc, que comienza su segundo año con el objetivo y el reto de convertirse en una compañía respetada.

Astroc bajó ayer un 1,32%, hasta 15,71 euros. Su capitalización bursátil asciende a 1.900 millones de euros.

C.V.R.